Новоселова Ирина Енчановна

Вероятная категория: товары для дома и малая бытовая техника с импортом из Китая, ядро ассортимента — home-категории и пылесосы. Категория восстановлена по URL магазинов, подсказкам из анкеты и структуре оборота WB/Ozon; для кредитного решения её нужно подтвердить списком топ-20 SKU и разбивкой выручки по подкатегориям.

Средний оборот за 6 месяцев ?

38,8 млн ₽

Консервативная база, уже включает слабый мая-26

Допущение: берем последние 6 наблюдений без ручной очистки ряда.

Запрос / средний 6м оборот ?

25,8%

Размер сделки сам по себе не выглядит чрезмерным

Но оценка меняется из-за уже существующего долга и длинного импортного цикла.

Активный долг / средний 6м оборот ?

42,5%

С учетом нового запроса показатель поднимется до 68,3%

Формула after deal: (16 485 947 + 10 000 000) / 38 758 024.

Доля Ozon в последних 6 месяцах ?

57,8%

Бизнес уже не моноплощадочный, но смена ядра в сторону Ozon очень быстрая

Это снижает риск одной площадки, но повышает риск ошибки в новой экономике канала.

Оборот и proxy маржи

Оборот, площадки и proxy маржи по месяцам

График встроен в сам Dashboard. Левая ось показывает оборот, столбцы разбиты на WB и Ozon; правая ось — не бухгалтерская маржа бизнеса, а proxy по данным таблицы: 1 - payout / sales для WB/Ozon. В сентябре-декабре 2025 на WB видна аномальная просадка этого показателя при резком росте оборота.

Ключевые точки внимания

Мая-26 выпал до 6,1 млн ₽ после 34,2 млн ₽ в апреле-26. Если месяц полный, это не сезонность, а сигнал о stock-out, логистическом сбое, остановке рекламы или переоценке ассортимента.

Существующий долг уже значим для импортной модели. При длинном цикле “30% аванс + производство 1 месяц + логистика 1,5 месяца” новый кредит быстро превращается не в запас прочности, а в мост для поддержания оборачиваемости.

В Q4 2025 на WB вырос оборот, но proxy маржи по площадке просел до 7,4-18,8%. Без расшифровки скидок, возвратов, штрафов и рекламных расходов нельзя считать рост оборота качественным.

Кредитная история дисциплинированная: просрочек нет, закрытые оборотные продукты в основном погашались штатно, что снижает риск поведенческого дефолта.

Стресс-сценарии кассового цикла

Сценарий	Что меняется	Эффект	Логика расчёта	Вывод
FX +10% к закупке	Рост CNY/USD к рублю перекладывается в себестоимость	При закупочном импортном цикле маржа сжимается быстрее оборота	База: поставки из Китая, цель кредита — аванс поставщику. Формула сценария: рост валютной себестоимости без мгновенного переноса в цену.	Риск выше среднего из-за импорта и перехода на ОСНО
Логистика +10 дней	Удлиняется плечо “деньги → товар → продажа → выплата”	Нужен дополнительный оборотный буфер на период ожидания	База: 1 месяц производства + 1,5 месяца логистики из комментария аналитика. Формула: рост cash conversion cycle при неизменной выручке.	На фоне действующего долга приводит к кассовому напряжению даже без падения спроса
WB снова уходит в low-margin режим	Повторяется картина Q4 2025	Оборот может расти, а свободный денежный поток — нет	База: wb_margin_pct 7,4-18,8% в сент.-дек.25 против 37,8-41,0% в янв.-май.26. Формула: сравнение proxy по площадке.	Качество продаж важнее пикового оборота; без юнит-экономики это главный скрытый риск
Повтор мая-26	Оборот фиксируется на уровне около 6 млн ₽	After-deal долговая нагрузка становится несоразмерной операционной базе	База: total_sales мая-26 = 6,1 млн ₽. Формула: (16,49 млн + 10 млн) / 6,1 млн = 4,34x месячного оборота.	Это уже режим ручного управления ликвидностью, а не нормального оборотного кредита

Что нужно дозапросить до решения

P&L по SKU / категориям Расшифровка wb_margin_pct / ozon_margin_pct Подтверждение полноты мая-26 AP / AR и график оплат Китаю Налоговый эффект перехода на ОСНО Разбивка склада и стока по площадкам

Отдельный вопрос по качеству данных: оба блока запасов помечены как “ВБ”, а поле payment в активных кредитах выглядит неоднородным по смыслу и, вероятно, не равно ежемесячному платежу. Эти поля нельзя использовать для DSCR без верификации.